越南股市震荡上行：外资回流助力市场回暖，投资者如何把握机遇？

随然视觉设计 2025-06-01 21:53:20 7.2W+

【越南股市震荡上行：外资回流助力市场回暖，投资者如何把握机遇？】

近期，越南股市（VN-Index）呈现震荡上行走势，截至2024年6月末，指数较年初上涨12.3%，成功突破1,280点关键阻力位。这一轮行情背后，是外资持续回流、宏观经济企稳和政策红利释放的多重因素共振。本文将从市场表现、驱动因素及投资策略三方面展开分析。

一、市场表现：量价齐升显韧性
越南胡志明交易所数据显示，6月日均成交额达25.7万亿越南盾（约合10.2亿美元），较5月增长18%。板块方面，银行股（如VCB、CTG）和消费股（如VNM、MSN）领涨，分别贡献指数涨幅的35%和22%。值得注意的是，中小盘股表现活跃，VN30指数与VNMidcap指数形成\"双轮驱动\"格局，反映市场风险偏好明显提升。

二、核心驱动因素解析
1. 外资加速布局：6月外资净买入达3.4亿美元，创2023年以来单月新高。摩根大通最新报告将越南股市评级调升至\"增持\"，认为其估值较东盟 peers 存在20%折价。
2. 政策利好持续：越南国会通过的《证券法》修订案简化了外资准入流程，同时央行维持4.5%基准利率不变，为市场提供流动性支持。
3. 经济基本面改善：二季度GDP同比增长6.4%，出口订单回暖带动制造业PMI连续3个月站上荣枯线。

三、投资机会与风险提示
结构性机会：
- 消费升级赛道：人均GDP突破4,500美元背景下，零售、电商板块值得关注
- 基建产业链：南北高铁等重大项目推动建材、工程承包需求
- 数字经济：政府\"数字转型计划\"催生金融科技、数据中心投资机会

需警惕风险：
1. 美联储加息预期变化可能导致外资短期波动
2. 房地产企业债券到期高峰（Q3约120万亿越南盾）或引发局部流动性压力
3. 技术面RSI指标已接近70超买区间，短期或有回调需求

> 投资建议：建议投资者采取\"核心+卫星\"策略，将60%仓位配置于银行、消费等蓝筹股，30%布局高成长科技股，10%保留现金应对波动。可重点关注外资持股比例低于49%上限的优质标的，如FPT（科技）、SSI（证券）等。

当前越南股市动态市盈率14.8倍，低于5年均值16.2倍，中长期配置价值凸显。但需密切跟踪美国货币政策动向及越南银行业不良贷款处置进展，建议通过定投方式平滑入场成本。